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D E V A L U A C I O N V S.
I N F L A C I O N por: MAB mayo
de 1993 Explicación
de la tabla.- Hasta
1970 y por un lapso de 22 años, la inflación en México
se mantuvo estable, dentro de un rango de 3 a 5% anual,
generalmente igual y quizá, en alguno de aquellos años
anteriores al 70, hasta menor que la de Estados Unidos;
por lo mismo el tipo de cambio del peso contra el dólar,
también se mantuvo estable y a razón de $12.50 pesos
por dólar, considerándose al peso como moneda fuerte,
incluso para intercambio internacional. El
período de 12 años correspondiente a Luis Echeverría y
José López Portillo, se caracterizó fundamentalmente
por lo siguiente:
En la
tabla DEVALUACION-INFLACION MEXICO-U.S.A., de izquierda a
derecha, las tres primeras columnas son auto
explicativas, la cuarta nos indica la diferencial que
existió en el año, entre la inflación nacional con
respecto a la de U.S.A. Como puede verse, no se obtiene
restando un porcentaje del otro, sino de la división de
factores de incremento. Véanse todas las fórmulas en la
Hoja de Cálculo, desarrollada con Procalc-Amiga. La
quinta columna nos muestra el Incremento acumulado de las
diferenciales de inflación anuales. Este factor
significa en realidad el número de veces que la
inflación fue mayor en México, con respecto a U.S.A. a
partir de 1970. Es decir se estima que para fines de
1992, la inflación creció 292.63 veces más en México
que en U.S.A. (29163%) Del
lado derecho de la tabla, la sexta columna representa el
tipo de cambio Peso / dólar que se conservó en
12.50 durante 22 años y hasta mediados de 1976, en que
se dio la primera devaluación importante, precisamente
al final del régimen de LEA. Durante 6 años el tipo de
cambio se pone a flotar, en el período de JLP,
manteniendo el tipo de cambio entre 22 y 25 pesos por
dólar, hasta que en 1982, debido a un fuerte
desequilibrio en las finanzas públicas (caída del
precio del petróleo, inflación fuera de control,
excesivo endeudamiento externo, derroche del gasto
publico, estatización y petrolización de la economía,
fuga de capitales, etc.), el gobierno se queda con las
arcas vacías (sin divisas) y se produce la más fuerte
devaluación brusca que jamás haya existido, (500%),
pasando el tipo de cambio de 25.00 hasta 150.00 pesos por
dólar. De
aquí en adelante la economía mexicana entra en una
crisis, de la cuál, hasta la fecha, no se ha podido
recuperar. El período que siguió del Lic. Miguel de la
Madrid, heredó toda una cauda de gravísimos problemas,
que nunca se afrontaron con decisión, en ese lapso, por
el contrario de lo que pudiera pensarse, se dieron los
más altos índices de inflación anual (105.7 en 1986 y
159.20 en 1987) y aparte del deslizamiento permanente del
tipo de cambio, (ajuste que se aplicó diariamente o
devaluación diaria), se produjo otro ajuste devaluatorio
en 1986. Durante el período del Lic. Carlos Salinas de
Gortari, se modificaron radicalmente las políticas
económicas, pasando a primer término la lucha contra la
inflación y el saneamiento y privatización de la
economía nacional. La inflación habrá bajado de tres
dígitos en 1987 a un solo dígito previsto para este
año de 1993. (9.85%) y el deslizamiento del tipo de
cambio del peso frente al dólar se habrá disminuido de
manera substancial. Es
en este punto en el que resulta de vital interés,
observar el desempeño de las finanzas nacionales, en lo
que resta de este año y el próximo, pues el Peso
Mexicano se encuentra nuevamente sobrevaluado. (Observación
de MAB en 1993) Continuando
con la explicación de las columnas de la tabla,
encontramos la séptima, que nos muestra el diferencial
del tipo de cambio de un año a otro, aquí se puede
observar que la más fuerte devaluación anual, se dio
(como ya dijimos 500%) en el año de 1982, pero que la
más fuerte inflación acumulada en un sexenio, es en el
de MMH, de 1983 a 1988. La
octava columna nos muestra, el incremento acumulado de
las diferenciales anuales del tipo de cambio y es similar
en concepto a la columna cinco, es decir nos indica
que para 1993 el tipo de cambio se habrá incrementado
261.36 veces a partir de 1970, (26036%), o sea lo mismo
que dividir 3267, tipo de cambio probable a fines de 1993
entre 12.50, que era el tipo de cambio fijo en el año de
1970. Esta octava columna, también nos sirve para
determinar y comprobar, en que sexenio se ha devaluado
más el peso y para ello solo basta dividir el valor
obtenido en el último año de gobierno, del presidente
en cuestión, entre el valor del último año de gobierno
del presidente anterior. Así
tenemos:
LUIS ECHEVERRIA A. 1.76/1.00
= 1.76 ---- 76%
JOSE LOPEZ PORTILLO 12.00/1.76
= 6.81 ---- 581%
MIGUEL DE LA MADRID 182.48/12.0 =
15.20 ---- 1420%
CARLOS SALINAS DE G. 261.36/182.48 = 1.43
---- 43% ** **
FALTA CONSIDERAR EL AÑO 1994 TODAVIA.. (Observación
de MAB en 1993) Estos
mismos valores se pueden obtener si se dividen los
valores correspondientes al tipo de cambio al inicio y
final del sexenio que se muestran en la columna sexta. La
novena columna de la tabla, es la más importante de
todas, pues es la que nos muestra la valuación del tipo
de cambio del peso con respecto al dólar. Para entender
esto baste decir, que en términos generales en el año
de 1970, la inflación en México era muy similar a la de
USA. y por lo mismo con un tipo de cambio estable y
sostenido por varios años, éste se encontraba en
equilibrio, no había ni subvaluación, ni
sobrevalución. No cuento con la información suficiente
para analizar datos anteriores a 1970 y por lo tanto he
considerado este año como punto de partida, con
sobrevaluacion nula y que para los fines que se
persiguen, es muy representativo. Es
decir cuando el tipo de cambio esta en equilibrio, porque
las inflaciones de los dos países son similares, podría
decir que los precios también son equivalentes y solo se
ven afectados por los aranceles (Impuestos Aduanales) que
cada país fija para regular el flujo legal de
mercancías importadas o exportadas. Cuando una moneda
esta sobrevaluada da lugar a una mayor importación
ilegal (Contrabando) de mercancías, que resultan más
baratas en el otro país. Esto aparte de la importación
legal, que también se da con mayor intensidad. La
novena columna se obtiene de la comparación de los
valores obtenidos en la octava columna, Incremento
acumulado del Tipo de Cambio, con respecto a la quinta
columna, Incremento acumulado de la Inflación. Véase la
fórmula correspondiente en la Hoja de Cálculo. De la
comparación se obtiene el porcentaje de subvaluación
del peso con respecto al dólar, cuando el resultado es
negativo o bien el porcentaje de sobrevaluación, cuando
el resultado es positivo. Analizando
el año de 1974 y 1975 obsérvense los porcentajes de
29.1 y 31.7 % que desencadenaron la primera devaluación,
después de 22 años de estabilidad cambiaria. también
obsérvense los años de 1980 y 1981 con porcentajes de
24.52 y 39.35 que desencadenaron la devaluación brusca
más grande de la historia, realizada en un mismo día. La
devaluación de la moneda, no se da tan sólo por este
motivo, pues durante el período de MMH, la moneda se
devaluó de manera diaria y sostenida, e incluso tuvo un
ajuste de regular magnitud en el año de 1986, pero la
sobrevaluación del peso sí nos sirve para determinar la
posibilidad de una devaluación brusca e inesperada, que
es la que más nefastas consecuencias tiene para la
economía de las personas y de las empresas. Es
por ello, que conviene analizar, con esta tabla, el rumbo
de la economía del país y como sucede en este momento
en que la sobrevaluación de la moneda se encuentra
ubicada en un 17% a 18%, observar incluso de manera
mensual, la evolución de este factor. (Observación
de MAB en 1993) En la
Gráfica Sobrevaluación del Peso, México 1970-1993, se
puede observar con mas claridad lo sucedido en 1976 y
1982 y como ahora, en 1993, nos encontramos en una etapa
de franca sobrevaluación. Aunque
las condiciones de la Economía no son iguales a las de
1982, pues la tendencia inflacionaria es a la baja, las
finanzas públicas están equilibradas, la deuda externa
bajo control y la reserva de divisas en las arcas del
gobierno es saludable, no debe perderse de vista este
porcentaje de sobrevaluación, en los próximos meses y
sobre todo en el año siguiente, que es el último de
CSG. (Observación de MAB en 1993) La
Grafica inflación, México 1970-1993, nos muestra la
evolución de la Inflación en México durante los
últimos 23 años, destacando los picos de 1982, casi
100% con JLP y de 1987 casi 160% con MMH. La
Gráfica Tipo de Cambio, México 1970-1993, nos muestra
la evolución del tipo de cambio Peso / dólar. Destaca
un período estable de 12.50 que se inicia desde 1954 y
termina en 1976 para seguir después, un período de
flotación libre con fluctuaciones de 22 a 25 pesos, para
después pasar bruscamente de 25 a 150 en 1982. De allí
se inicia una etapa de deslizamiento permanente del tipo
de cambio, con tendencia a disminuir su pendiente
conforme se ha logrado controlar la inflación en el
último sexenio. Finalmente
la Tabla Inflación-Salarios Mínimos, México 1970-1993,
muestra
claramente la pérdida del poder adquisitivo de las
clases populares y por lo mismo el mito de la Justicia
Social, tantas veces expresada en los períodos sexenales
de LEA y JLP, verdaderos causantes de la crisis que aún
vivimos. Aunque el salario mínimo ha dejado de tener
representatividad económica en el actual período de
CSG, (se supone que casi nadie gana el mínimo, pues es
insuficiente para vivir) de
cualquier manera se hace la comparación, que debe ser
real sobre todo para aquellas familias que viven en la
extrema pobreza. MAB Nota:
Estos comentarios fueron escritos a mediados de 1993,
pero son válidos en cualquier momento, por lo cual
conviene vigilar la evolución de la tabla y la gráfica
que mostramos al mes de septiembre de 2000, en la cuál
ya se muestra una cresta de color rojo en el período que
termina del Presidente Zedillo, habrá que estar muy
pendiente de las acciones del futuro Presidente Fox, en
cuanto a la sobrevaluación de nuestra moneda. MAB |